财经晚报｜英伟达换帅余震：纳指跌0.91%，10年期美债收益率站上5%

来源：Yahoo Finance、The New York Times、CNBC、CBC、BNN Bloomberg、The Guardian（各条新闻来源见文内标注）

📊 今日北美行情

一、美股收盘：道指微涨，纳指跌0.91%，英伟达余震未平

来源：Yahoo Finance

周五美股三大指数收盘涨跌不一。道琼斯工业平均指数上涨50.46点，收于52,347.55点，涨幅0.10%；标普500指数下跌30.73点，收于7,561.67点，跌幅0.40%；纳斯达克综合指数下跌229.82点，收于25,136.27点，跌幅0.91%。科技股仍是拖累指数的主要力量。

英伟达是这轮波动的中心。周四黄仁勋辞任首席执行官的消息令该股大跌4.3%，并拖累三大指数集体走低；周五盘前股价一度反弹约2.3%，但收盘仍下跌约2.5%。微软同样承压，Outlook 服务中断未平息，盘前一度下跌3%。

债券市场继续向股市施压。10年期美国国债收益率周四收于5.1%，高于周二的4.98%。小盘股对借贷成本更敏感，罗素2000指数周四的跌幅超过标普500指数的四倍。收益率能否回落至5%以下，被视为成长股和小盘股能否喘口气的关键。

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二、华尔街失去最能赚钱的撮合者：黄仁勋被突然解职

来源：The New York Times

黄仁勋被突然解职，华尔街失去了它最强大、也最赚钱的交易撮合者。他把英伟达从一家区域性芯片公司做成全球市值最大的公司，过程中没有按常规企业那套小心谨慎的流程走，而是亲自推动引人注目的交易和复杂的融资结构。

这些结构向英伟达的潜在竞争对手、供应商和客户注入了数千亿美元资金。在公众眼里，他是全球人工智能建设的一张面孔；在华尔街眼里，他意味着真金白银——他的交易为银行、资产管理公司和顾问带来了数十亿美元的费用收入。

如今，银行家、交易员甚至英伟达的竞争对手都在担心，黄仁勋的离开是否会放慢公司近乎疯狂的投资节奏。有人认为英伟达的实力根基仍在：对全球芯片供应的极端掌控、深厚的现金储备，以及特朗普政府对行业监管议程的支持。Forum Markets 董事 Michael Edwards 的比喻是：“英伟达是人工智能的中央银行。想象一下没有主席的美联储。”

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三、卢特尼克被追问英伟达间谍风波，其子公司的持仓深度关联

来源：CNBC

据 CNBC 看到的 Cantor 研究报告，9月底 Cantor Fitzgerald 在纽约为黄仁勋及英伟达多位高管安排了投资者会议。这家华尔街机构随后在10月3日的报告中维持对英伟达350美元的目标价和“增持”评级，称其是覆盖范围内风险回报最好的标的。

但证券申报文件显示，Cantor 报告的英伟达持股数量在2025年9月至2026年3月间减少近50%，而英伟达此前是该机构最大的持仓之一。这段时间正好与白宫和美国情报官员施压商务部长卢特尼克打击 Megaspeed 同步——这家新加坡公司被怀疑把英伟达先进人工智能芯片转运至中国，据 Axios 报道，卢特尼克多次抵制相关行动。

黄仁勋周四辞职后，这些关系受到新的审视。前白宫伦理律师 Richard Painter 表示，没有证据证明卢特尼克向 Cantor 分享了非公开信息，但“观感不好”。白宫方面称特朗普对卢特尼克保持“完全信任”；财政部长贝森特周五则对 CNBC 表示，财政部、国防部、国务院和美国贸易代表办公室“数月来”都支持把 Megaspeed 列入实体清单。

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四、加拿大威胁起诉 Stellantis：30天内不解决就上法庭

来源：CNBC

加拿大已威胁就 Brampton 工厂出售计划起诉汽车巨头 Stellantis，指其违反联邦资助协议。工业部长乔利周四在记者会上说，政府已向公司发出正式的违约通知，给对方30天时间解决关切，否则将采取法律行动。“我们发出了违约通知，基本上他们有30天——否则我们当然会起诉他们。”

争议焦点是 Stellantis 本周早前宣布把安大略省 Brampton 这座停产的装配厂出售给装甲车制造商 Roshel。公司此前已取消在该厂生产 Jeep Compass 的计划，把未来产能转移至美国伊利诺伊州的一家工厂。总理卡尼称这一局面“不可接受”，是对工人的“背叛”。

Stellantis 加拿大首席执行官 Trevor Longley 表示，公司将退还当年为 Brampton 装配厂改造计划获得的2,400万加元政府支持资金，但这一数字远低于加拿大政府估算的欠款规模。公司称与 Roshel 的协议为工厂恢复生产性用途提供了路径，并表示愿与加拿大最大私营部门工会 Unifor 谈判员工安置方案。在米兰上市的 Stellantis 股价今年以来跌幅已超过60%。

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五、阿尔伯塔推出油砂增长计划，以低权利金换取产量翻倍

来源：CBC

阿尔伯塔省政府周五公布“油砂增长计划”（Oil Sands Growth Program），称将通过降低新开发项目所需的资本投入，帮助实现到2035年把油砂产量翻倍的目标。计划为新项目和扩建项目提供为期10年的稳定权利金框架。

具体安排是：获批项目在投产后的前五年适用2%的优惠权利金率，此后每年提高1个百分点，到第九年和第十年升至6%。省政府表示，该计划不取代现行权利金制度，现有油砂项目不适用，企业在10年期满或未能满足产量、环境和监管要求后回归常规制度。

能源与矿产部长 Brian Jean 称，油砂项目需要大量前期资本和长期确定性，可预测的早期权利金框架能帮企业把投资决策变成阿尔伯塔人的新财源。省长史密斯表示，该计划将让本省对投资更具吸引力。省政府预测，产量翻倍到2040年可带来约2,050亿加元累计额外收入，到2060年超过1.3万亿加元。计划将于明年春季启动，11月15日之后宣布的合格项目仍可申请，省府将在2029年12月评估成效。

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六、加拿大10月通胀数据下周一公布，经济学家预计升至3.2%

来源：BNN Bloomberg

加拿大统计局将于下周一公布10月消费者物价指数。截至周五上午，路透社对经济学家的调查预测年通胀率将从9月的3.1%升至3.2%，数据由 LSEG Data & Analytics 提供。

争论的焦点已不只是通胀有多高，而是能源价格上涨会不会扩散到整个经济。Desjardins 经济学家 LJ Valencia 预计10月通胀与9月“相近，或略高”，他认为企业迄今大体替消费者吸收了能源成本，但继续吸收的能力有限，“总有一天他们会把这些更高成本转嫁出去”。

CIBC 资本市场则给出相反判断。经济学家 Avery Shenfeld 和 Helen Lao 在客户报告中承认制造商、批发商和零售商面临投入成本急升，但认为转嫁会带来足够的“价格冲击”并伤害需求，最终迫使企业重新降价；他们预计通胀不会像加拿大央行预期的那样升级，进一步加息的紧迫性也因此降低。加拿大央行在10月28日加息25个基点至2.5%，为三年多来首次，并预计通胀在2027年大部分时间高于3%。RBC 经济学家 Salim Zanzana 指出，能源价格冲击的地区差异很大，大西洋加拿大因取暖油使用更普遍而受影响更重。

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七、10年期美债收益率站上5.14%，市场押注12月加息

来源：CNBC

10月生产者价格指数公布后，10年期美国国债收益率周五继续停留在5%以上。这一被视作房贷、汽车贷款和信用卡债务基准的收益率上升4个基点至5.143%，盘中一度触及5.174%的高点。对美联储短期决策更敏感的2年期收益率微降不到1个基点至4.859%，30年期长债收益率升逾4个基点至5.472%。

数据显示，10月生产者价格指数环比上涨0.3%，低于道琼斯调查经济学家预期的0.4%；但同比上涨6.5%，为2022年11月以来最大年度涨幅。剔除食品、能源和贸易服务的核心PPI环比上涨0.5%。FWDBONDS 首席经济学家 Chris Rupkey 说，这份通胀报告“没有一线希望”，“生产者价格领先消费者价格是经济学入门常识，现在看来消费者将为新一轮工厂端通胀买单”。

利率期货已把加息当成定局。根据芝商所 FedWatch 工具，交易员对12月9日会议加息的定价为100%，加息25个基点的概率为89%，加息半个百分点的概率约为14%。能源方面，油价录得连续第二周下跌，美国12月交割的 WTI 原油期货下跌0.2%至每桶88.56美元，布伦特原油上涨0.02%至95.84美元。

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八、芝加哥联储主席：央行“肯定还有工作要做”

来源：CNBC

芝加哥联储主席 Austan Goolsbee 周五对 CNBC 表示，他对最新通胀数据感到担忧，央行很可能需要采取行动。“我认为央行肯定还有工作要做，才能继续重建它的信誉。”他在“Squawk Box”节目中说。

他的表态紧跟在劳工统计局公布10月生产者价格指数之后：PPI 环比上涨0.3%，略低于预期，但同比上涨6.5%，为2022年11月以来最高。加上本周早前公布的消费者物价指数涨幅略超预期，Goolsbee 说美联储离2%的目标越来越远。“我们已经接近六年高于2%，有时候在取得进展，但最近没有任何进展，甚至还在往错误的方向走。”

他补充说，通胀比最初供应冲击时预测的更具粘性，现在还叠加了“AI 数据中心建设带来的老式需求过热，看起来正在扩散出自己的车道”。市场完全定价12月8日至9日会议加息25个基点，加息半个基点的概率超过10%。Goolsbee 目前不是联邦公开市场委员会票委，2027年将成为票委。本周早些时候，美联储理事沃勒表示，若数据支持，他愿意考虑50个基点的动作。

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九、IEA：全球油市本季度转为供应过剩

来源：BNN Bloomberg

国际能源署周五在月度报告中表示，随着中东出口恢复速度快于全球需求增长，全球石油市场将在今年第四季度转为供应过剩，尽管针对航运的袭击仍在继续。这家为工业化国家提供建议的巴黎机构称，第四季度石油供应将平均达到每日1.05亿桶，比预测需求高出170万桶；此前该机构预测第四季度为供应短缺。

IEA 还披露了3月承诺的创纪录紧急储备释放的剩余安排：到2月底将再提供7,100万桶，其中包括1,500万桶柴油，以缓解市场紧张。报告在格林尼治时间9时发布后，油价回吐早前涨幅，布伦特原油最新下跌0.1%至每桶95.71美元。

供应恢复的主要力量来自海湾产油国，它们通过关闭追踪信号穿越霍尔木兹海峡等变通方式恢复出口。OPEC+ 10月生产原油每日4,123万桶，比9月增加约204万桶，达到战前2月水平的97%。IEA 预计2026年全球石油需求下降270万桶至每日1.023亿桶，2027年回升200万桶；美国、加拿大、巴西、阿根廷和圭亚那今年合计增产160万桶/日。

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十、Family Dollar 支付6,300万美元和解多收费指控

来源：The Guardian

折扣连锁 Family Dollar 将支付6,300万美元，与美国联邦贸易委员会（FTC）及17个州达成和解，以了结其长期对牛奶、尿布、电池、卫生纸等日用品多收费的指控。这项执法行动由 FTC 和各州于周四宣布，此前《卫报》的调查揭露 Family Dollar 及其规模更大的竞争对手 Dollar General 经常在收银台收取高于货架标价的价格。

根据和解协议，Family Dollar 需设立4,000万美元的消费者赔偿基金，向顾客提供2,000万美元折扣，并向州当局支付逾300万美元；还必须建立定期监控和核实价格的机制，培训员工识别定价问题并及时纠正多收款项。公司既未承认也未否认相关指控，表示正与联邦和州当局合作履行和解要求。

调查细节相当具体。《卫报》发现，2022年至2025年末，Family Dollar 在20个州至少2,100次价格检查中不合格。FTC 在《卫报》报道发表后进行暗访，今年1月一名调查员在俄亥俄州 Euclid 的一家门店购买50件商品，其中15件被多收。这家拥有约7,000家门店的连锁去年曾表示，其宗旨是为美国家庭提供“负担得起的产品和可信的价值”。

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