财经晚报｜英伟达盘中市值首破5.7万亿美元，Stellantis温莎工厂再停产三周

📊 今日北美行情

🇺🇸 美股动向

英伟达盘中市值首破5.7万亿美元，股价创历史新高

来源：Yahoo Finance

英伟达（Nvidia）股价周五盘中刷新历史高点，突破此前每股235.54美元的纪录。该股早盘一度升至237.55美元，开盘报236.05美元，公司盘中市值触及5.7万亿美元。

英伟达此番上涨得益于全球人工智能基础设施建设的持续投入。公司设计图形处理器（GPU）以及配套的网络等系统，被视为这轮AI硬件竞赛的代表企业。今年8月的第二财季，英伟达营收达962亿美元，并给出高于预期的第三财季指引，预计营收介于1058亿至1101亿美元。

报道指出，自ChatGPT问世以来，围绕AI的行情反复起落，投资者时常追问市场是否已现泡沫。英伟达还面临"循环投资"的质疑——即它投资自己的客户，客户再回头购买更多芯片；竞争也在加剧：AMD近期推出对标的机架级系统，亚马逊、谷歌等客户则在向第三方提供自研芯片。

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耐克财报再曝多项预警，股价盘中一度跌6%

来源：Yahoo Finance

运动服饰巨头耐克（Nike）在财报日再度让投资者失望。周五早盘，耐克股价一度下跌6%，延续了该股过去五年累计暴跌76%的颓势。

耐克的季度业绩和财报电话会议接连亮起红灯：耐克品牌销售额下降4%，线上销售下降13%，匡威（Converse）销售额下降28%，中国区销售额下降26%，库存仅下降3%；公司还再次释放将进行大规模裁员的信号，并预计2027财年销售额出现高个位数百分比的下滑。盈利指引同样远低于市场预期，为每股1.15至1.35美元，而分析师预期为1.66美元。

首席执行官埃利奥特·希尔（Elliott Hill）在电话会上承认："目前生活方式品类整体缺乏活力，影响了客流。消费者确实谨慎，但作为行业领导者，我们有责任为运动服饰带来更多创意。"多家投行看法不一：Stifel建议转向挑战者品牌，Jefferies认为转型仍在推进，Guggenheim则把目标价从60美元下调至50美元，但仍维持"买入"评级。

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特斯拉三季度交付下滑，Cybertruck销量"自由落体"

来源：Ars Technica

特斯拉三季度交付量不及去年同期。公司当季共售出486,532辆电动车，较2025年三季度的497,099辆下降2.1%。不过，这一数字仍高于分析师预期的456,600辆——后者意味着同比下滑约8%，因此特斯拉股价周五早盘反而走高。

产量方面，特斯拉三季度共生产464,391辆，同比增长3.7%；其中Model 3和Model Y为457,387辆，增长4.9%。其余7,004辆为其他车型（多为Cybertruck，另含少量Semi和Cybercab，因Model S与Model X已停产），该类别产量同比下降39.8%。销量结构分化明显：Model 3和Model Y售出478,237辆，微降0.6%；其他车型销量骤降48%，仅8,295辆。

储能业务表现更佳，三季度部署了13.7 GWh储能产品，同比增长9.6%。特斯拉将于10月21日公布三季度财务业绩。

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🌎 加国 / 北美经济

关税与需求双重压力，Stellantis温莎工厂再度停产三周

来源：CBC

汽车制造商Stellantis表示，关税与北美消费需求正导致其位于安大略省温莎（Windsor）的工厂出现为期数周的裁员。Stellantis加拿大公司周五在一份声明中宣布，该工厂将从本月晚些时候起停产三周。工厂逾6,400名员工此前已停工两周，定于下周一返岗。

公司发言人说："Stellantis持续评估并调整其制造运营，以应对不断变化的市场环境，包括消费需求与关税的影响……据此，温莎装配厂将在10月19日、10月26日以及11月2日当周停产。"该厂生产克莱斯勒Pacifica小型厢式车和道奇Charger肌肉车。

此次停工正值温莎工人处境不明之际。Stellantis与工会Unifor的合同谈判陷入僵局，主要卡在安省布兰普顿（Brampton）工厂的前途上——公司以"市场与贸易状况"为由想出售该厂，Unifor称此举"站不住脚"。双方集体协议已于9月20日到期。Unifor Local 444主席詹姆斯·斯图尔特（James Stewart）在脸书发布视频称："这是我们系统里更多的停工，是没人想听到的消息。"

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多伦多TSX收涨近348点，结束本周连跌走势

来源：BNN Bloomberg

加拿大主要股指周五反弹，结束本周连续下跌的走势。标普/多伦多综合指数（S&P/TSX）收涨347.89点，报35,502.65点。

Portfolio Management Corp. 董事阿尼什·乔普拉（Anish Chopra）说："如果回看过去一周，对加拿大投资者而言，本周的核心就是依然有韧性的经济与更严峻的利率环境之间的拉锯。"他指出，尽管周五反弹，但本周更大的主线是全球债券收益率上升拖累加拿大股市，金融和利率敏感板块承压尤为明显。

数据面上，加拿大统计局本周二表示，7月实际国内生产总值（GDP）基本持平，建筑和公用事业的强劲被其他领域的下滑所抵消。贸易方面，美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）周四称，美加之间悬而未决的问题"相当难以解决"；美国本周还进一步升级贸易战，对多类加拿大商品实施进口禁令，包括大部分酒类、乳制品副产品以及摩托车。此外，总理马克·卡尼（Mark Carney）周四宣布，"太平洋连线"（Pacific Link）输油管道项目成为《建设加拿大法案》下首个被认定为国家利益的项目。加拿大统计局将于下周五公布9月就业报告。

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民调：贸易战19个月后，"买加拿大货"热度不减

来源：Global News

最新民调显示，在特朗普对加拿大发起贸易战19个月后，加拿大人抵制美国产品、购买国货的热情与当初并无二致。Abacus Data 周四发布的报告称，打算避开美国产品的加拿大人比例"没有变化"。

2025年2月，特朗普首次宣布对加拿大加征关税。当时Abacus的民调显示，78%的受访者表示有意抵制美国产品；19个月后，这一比例几乎不变，为77%。不少人已把意愿付诸行动：2025年2月，超过一半（53%）表示买了更多加拿大商品，而到今年，这一比例为61%。

变化最大的一项是旅行：表示不会制定赴美旅行计划的加拿大人，从2025年2月的32%升至2026年的52%。其他较小的行为改变也在增多：避开美国加油站的从33%升至39%；避开沃尔玛等美国零售商的从20%升至26%；减少在亚马逊购物的从21%升至26%；取消美国流媒体服务的从14%升至20%。不过挑战仍在——61%的加拿大人认为购买国货会更费钱，高于2025年2月的60%。

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🏦 宏观·央行

美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2%

来源：CNBC

美国9月就业数据意外疲软。美国劳工统计局周五公布，9月非农就业仅增加2.9万人，失业率从4.1%升至4.2%；道琼斯调查的经济学家此前预计增加8.4万人，并预计失业率维持不变。8月就业数据被下修至增加13.3万人。

数据公布后，美债收益率一度下跌，但随后在交易日中重回涨势。基准10年期美债收益率上涨近5个基点至5.281%，本周早些时候曾触及2002年以来最高水平；30年期收益率升2个基点至5.629%；对美联储政策最敏感的2年期收益率升5个基点至4.839%。

Girard Advisory Services首席投资官蒂莫西·丘布（Timothy Chubb）说："我认为这是正确的走势，因为我不认为这份报告必然改变美联储的叙事，我仍认为未来的路径是更高、更久。"根据芝商所FedWatch工具，交易员目前认为美联储10月按兵不动的概率为77%，但仍认为12月加息的可能性较高。高盛资产管理固定收益主管林赛·罗斯纳（Lindsay Rosner）说："今天疲软的数据反驳了劳动力市场重新收紧的说法。我们仍以12月再加息一次为基准情形。"

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加拿大央行副行长：政策利率"太钝"，解决不了住房可负担性

来源：The Hub

加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）周四在卑诗省维多利亚的一场讲话中表示，央行的政策利率过于"钝"，无法解决住房可负担性问题；与此同时，央行将基准利率维持在2.25%，并在权衡何时恢复加息。经济学家认为，受贸易不确定性和移民放缓拖累的疲软经济，将把任何紧缩幅度限制在约半个百分点以内。

罗杰斯回顾说，2000年住宅投资占加拿大GDP的4.3%，而机械、设备和创新等商业投资占8.3%，如今两者的关系已经反转。她描述了决策者的两难：当房租或房贷月供占据家庭收入的比例越来越高，家庭可用于其他消费的钱就更少，从而拖累整体增长；而房价下跌虽能减轻买家负担，却也会侵蚀家庭财富、抑制支出、并拖慢成交和新屋建设。"这就是住房可负担性困境的核心，也是它难以解决的原因，"罗杰斯说，"住房和房价早已不只是栖身之所的成本，它们如今与家庭财富、金融体系稳定以及经济实力深度交织。"

Capital Economics预计紧缩幅度将较为温和：受贸易摩擦和人口增长放缓拖累的疲软经济将抑制通胀，该机构预测从明年起进行两次各25个基点的加息，政策利率升至2.75%；而市场押注到2027年底累计加息约1.25个百分点。报道还提到，家庭债务占GDP的103%，为七国集团最高，且到2027年底将有310万笔房贷到期续约。

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🛢️ 大宗商品与汇率

七国集团同意释放最多1亿桶柴油与原油储备

来源：NBC News

七国集团（G7）成员国周五同意释放数千万桶柴油和原油，这是全球工业经济体为遏制飙升的油价而采取的最新举措。在法国总统马克龙主持的G7视频会议后，美国总统特朗普表示："欧洲刚刚同意释放大量他们库存充足的柴油。""这一进程将立即开始，"特朗普在Truth Social上写道。

自2月28日美国与以色列空袭伊朗以来，汽油价格飙升；尤其是柴油，在今年7月俄乌战争升级后再度大涨。自2月下旬以来，美国柴油均价上涨70%，达每加仑6.37美元。G7在声明中表示，此次释放将在四个月内最多达1亿桶，并指出"前20天内将有大量柴油释放"。各国领导人还表示，将开始协调各自国家炼油厂的检修计划，"以避免产能同时停工，并在可行的情况下暂时提高开工率"。

Lipow Oil Associates总裁、石油分析师安迪·利波（Andy Lipow）说，此次释放有助于平抑近期的供应中断："四个月内释放1亿桶柴油，基本可以替代因乌克兰无人机袭击而严重削减俄罗斯炼油产能、进而被禁止的俄罗斯出口。"在加油站层面，他说，"这种规模的释放可能暂时把柴油价格每加仑压低25美分，但对提高炼油产能帮助不大。"今年3月，国际能源署成员国曾批准释放4亿桶原油。截至周五，布伦特原油收于每桶102.25美元，基本持平，今年以来涨幅仍超过60%。

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💰 理财·消费

美财政部与国税局出手，封堵富人借ETF递延资本利得税

来源：CNBC

ETF的一大卖点是税务高效，但富有的投资者可能得重新考虑某些ETF递延税务策略——美国国税局（IRS）和财政部近期的表态释放了收紧信号。问题出在税法"第351条"交换的某些用法：富人通过中介，用一篮子已大幅增值的股票设立新的ETF，意图递延资本利得税。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）本周在X平台发文称，新指引"清楚表明财政部严肃对待旨在逃税或滥用联邦税法的交易"。他补充说，针对以避税为目的的第351条ETF转换，配套的IRS税收裁定"信息很明确：根据现行法律，这些做法行不通"。此次行动涵盖税务部门认为有问题的情形，包括ETF仅充当"转移证券以避税的通道"。

根据规定，第351条一般允许投资者在特定条件下，将财产转入公司换取其股票而不确认资本利得，例如单一资产不得超过投资组合价值的25%，前五大持仓不得超过总价值的50%。报道称，去年7月彭博的一项分析发现，共有220亿美元ETF为此目的而设立，递延资本利得多达65亿美元，且自2024年以来此类活动明显加速。设立一只ETF的成本可达20万至30万美元，一些机构建议至少要有2,500万美元的增值股票才值得操作，而TwinFocus的约翰·潘特基迪斯（John Pantekidis）认为，股票少于1亿美元都不划算。

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